兩周前矽谷銀行閃電破產，幸美國聯邦存款保險公司迅速出手，接管銀行存款，暫時止住了金融危機。本地新聞聚焦於和矽谷銀行有業務來往的科技公司有否被殃及，較少報道因為矽谷銀行倒閉而觸發的穩定幣（USDC）脫鈎事件，及其對幣圈造成的連漪效應。但我所認識的初創中，不少涉足web3業務，無一不飽受驚嚇。
（相關舊文：加密幣的浴火重生？）
「我們就像連續被大巴撞了三次。」一位本地web3初創的負責人，喃喃道出繼LUNA崩盤、FTX破產後，矽谷銀行倒閉對他們造成的衝擊。
矽谷銀行破產之所以波及幣圈，因為穩定幣USDC的發行商Circle是其存戶，共有33億美元存款。消息曝光後引發USDC脫鈎恐慌，USDC兌美元曾跌至最低0.88水平，並被一些交易所暫停兌換。經歷過LUNA和FTX事件的幣圈中人杯弓蛇影，一時間大家奔走相告不絕，商量如何處理手上的USDC是好。
USDC是市值最大的加密幣之一，執筆時市值約360億美元，目前兌美元已回覆穩定。其發行商Circle信譽良好、透明度高，故USDC可以說是任何涉足幣圈者，手上必備的資產之一。因持份者甚多，當USDC出現脱鈎危機時，引發的恐慌可想而知。設想你的公司持有加密幣資產，當中不少是USDC，當它在周末的早上出現輕微脫鈎現像時，作為公司負責人，你必須迅速決定應對方案。你會怎樣做？
（參考文章：重磅！Circle揭露：矽谷銀行有33億美元存款；USDC總儲備435億僅111億為現金）
綜合我身邊各web3初創，所作的行動大致如下：
- 把USDC兌換為比特幣BTC
- 把USDC兌換為其他穩定幣如USDT、DAI
- 按兵不動
事過境遷後盤點損益，兌BTC的笑逐顏開，因為BTC一周內升了三成，所以這些人意外地發了一筆小財；按兵不動的除飽受驚嚇外，並無實質損失，因為USDC的價格很快就回覆穩定；損失最大的是兌USDT那批，因為他們當時是把USDC蝕放的，結果經歷一番洗禮後，手上的穩定幣資產減值約10%。
雖然「輸贏」分明，但單純地指責兌換USDT的企業下錯決定、招致損失並不公平，畢竟大家管理加密資產的經驗都有限，何況那是千鈞一髮的決定？這激發起我的求知慾：一家擁有加密資產的公司，究竟應該如何分配各類資產？比特幣、以太幣、穩定幣和其他幣（Altcoins）的佔比應當如何？需要換成法定貨幣（fiat）如美元、港幣等以應付各種支出嗎？
對傳統企業來說，因為目前身處加息周期，只要公司有餘裕沒欠債，做定存就有4到5厘回報，即使保守但至少力保不失。但手持加密幣的，似乎沒有這種穩妥的選擇。難道他們該把手上的加密幣都換成法幣嗎？
我問過幾家web3初創，有的在跌市前通過ICO或出售NFT賺到ETH後，堅持不套現（即不換成穩定幣），結果去年至今遇上熊市，損失慘重；有的反其道而行，賺到ETH後全部套現為穩定幣，卻又遇上這次USDC危機。換又不是，不換也不是，真是為難。到底有沒有兌換多少的「黃金比例」可依？
終於被我問到一位有經驗的CEO，提供了我認為最好的答案：如果資產以比特幣或以太幣為主，應兌換足夠公司一年營運支出的資產為穩定幣或法幣，這樣才既可保障企業的資產流動性，亦持一定加密幣儲備等待升值的機會。這聽起來和管理傳統企業的資產道理相若，十分合理。你有沒有更好的建議？
經一事長一智。再一次受到衝擊的web3企業若能從USDC的脫鈎風波中學到教訓，例如做好加密幣的資產管理，此後抗壓能力更高，成功的機會也越大。
（相關舊文：為什麼鐵達尼號必須沉沒？、塵埃裏開出花）
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本文精簡版同日見刊於《晴報》專欄「創業群俠傳」
