六月有篇文章談到「市道差」，提及初創的融資環境「很慘淡」。但具體有多差？
（相關舊文：市道差不差？）
一位投資者告訴我，因為經濟前景不明朗，息口又極高，他們這段日子以來都以極高的標準來篩選項目。譬如有家初創上一輪已獲數千萬美元融資，而且投資人粒粒皆星、項目受到國際媒體關注、手上還有一些有潛力的客戶⋯⋯但饒是如此，這位投資者還是要「忍手」。他說已獲考慮的項目個個如此，必須慎選又慎選。
（相關舊文：融資的時機）
有一家初創最近宣佈融資成功，融資額有數百萬美元，在這種環境下很不容易。其CEO給我說，其實他們早於年多前已開始融資，當時環境比現在稍好，但也耗費極多時間和心血才能成功，還幸運地不必接受減值（down round）。他說在融資過程中，投資人不斷「拷問」他們的具體營運狀況：預計來年做多少生意？手上在談的客戶有多少？機會有多高？他一邊努力融資，一邊無間斷地開拓海外定單，若非爭取了幾個有名氣的客戶，恐怕現在仍和投資者探戈中。
（相關舊文：本土方案融資難）
另一位初創負責人也有融資計劃，因為手上的資金不足一年營運所需，但產品卻仍未帶來足夠盈利。他向相熟的投資者試了試水溫，感覺難如石中取血！他思前想後，一個人的精力有限，與其花時間融資，不如專注在開拓市場上，說不定還有機會自救。初創負責人就是這樣，左支右拙，常在極大的壓力下做決定，而且可能只有一次機會。
常言道艱苦的環境下才能考驗一個人的真正實力，初創也如是。當市場上資金泛濫時，融資「易過借火」，實力不足的項目也有機會「水鬼升城隍」，令很多初創錯把融資成功當成創業成功，本末倒置。現在水源不足，反倒考驗各初創挖井自救的能力。
說到底，如果產品好到足以帶來盈利，即使成長稍慢，也比融資太多、過度擴張埋下禍根理想。記住融資只是加速成長的手段，不是創業的目的。
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本文同日見刊於《晴報》專欄「創業群俠傳」
