關於創業 Entrepreneurship – Page 38

January 12, 2018

融資ABC

三個好朋友在大公司工作了一段時間後，毅然決定離巢創業。成立不久便得到傳媒關注及報導，更出乎意料地引起投資者興趣，開了價錢，意欲入股。

三人全無融資經驗，見罷該投資者後，更是一臉問號，不知如何是好，便來找我談。按照他們目前的發展階段，我提了幾個意見：

1. 可以不融資便不融資

許多初涉科網創業的人都有個錯覺，以為融資是必經階段，凡初創都要經過天使/A/B/C輪融資，然後便成功上市。此外，不少傳媒也喜歡報道成功融資的個案，讓人以為融資越多越「威威豬」，乃初創業務發展的里程碑。

這全是幻覺。首先融資多少只是融資的里程碑，代表某初創的市場價值是多少，這和其業務發展如何，沒必然關係。另外，資金是加速初創成長的手段，絕非目的，故以融資額來衡量初創的表現，乃本末倒置。

在香港，有好些成功的初創僅以創辦人的積蓄啟動，建立健康的現金流後，在好一段時間裏主要專注產品發展，沒有融資需要，像把個人化手機殼賣到全球200多個國家的Casetify，我便沒聽說他們曾融資過。

一位創業十年的朋友曾說過：融資好比結婚，是找個人回來分你身家喎，豈能不謹慎？

2. 尋找錢以外的價值

如果初創衡量再三後，發現必需融資才能走下去，那在挑選投資者時，便要細細尋找有戰略價值的投資者（strategic investor），以獲得錢以外的價值。

要知道，融資實際上是出售股份、換取資金，投資者好比初創的合夥人，其影響力在初始階段尤為明顯。如果初創有實力選擇，最好找到兼具行業知識、經驗、人脈與協同效應等的投資者，才有助加倍成長。比如說你的初創提供上門洗衣服務，如果能找到傳統洗衣店入股成為策略投資者，那就相得益彰了。

3. 一開始不要出售過多股份

這是最重要的一點。如果融資已屬必然，也盡可能不要出售太多股份，因這對初創的長遠發展有莫大影響。一個好的投資者，著眼的乃回報而非吞併，所以他也未必想成為大股東，令創辦人失去控制權。矽谷一些權威的初創加速器，一般只取6%股份，這是個值得參考的數字。我曾和不少專業投資者和優秀的初創談過，一般來說，初期融資不要出售超過20%股份，比較合理。

以上是有關融資的一些非常粗淺的常識，僅供參考。在真正的融資過程中，還有許多細節和條款要留心，例如一間初創的市值如何釐定，便不是簡單學問。

許多初創抱怨融資難、找不到投資者，其實世上缺的不是錢，而是好產品。像文首提到的這家初創，三人還沒弄清融資是什麼一回事，錢就來叩門了。

我聽過一個關於融資的比喻：天使投資者就好像神一樣，雖然看不見，但無處不在。初創的關鍵是做好產品，融資的機會，就由投資者來費心尋找好了。

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相關舊文：

融資不要做的事

簽唔簽 NDA

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本文精簡版1月12日刊於《晴報》專欄「創業群俠傳」

December 29, 2017

「羅胖」羅振宇的節目《羅輯思維》是我今年的最大發現（當然相比眾多海峽兩岸的支持者，我的發現也太遲了）。前不久聽他2014 年的一輯節目「開會是個技術活」，講1787年的美國制憲會議，為什麼因為四種人的參與而成功。如此艱澀的題目，竟被「羅胖」演繹得淋漓盡致，我除了佩服，也覺得必須將之介紹給大家不可。若能因此使一兩個人掌握了開會的訣竅，為公司增加開會的效率、為被逼開會的扮工室低端人口們節省時間，也算功德無量。

「羅胖」引述美國制憲會議的經驗指，任何需要促成團體達成共識的行為，小至約中學同學BBQ，大至搞一場革命，要使上下一心、有效率地達成使命，必須有四種人的存在。姑且以班際聚會為例，稍之為「班主任」、「班長」、「包拗頸」和「班花」：

「班主任」：團隊裏最受尊重的權威人物。一件事要推動成功，過程中免不了有爭拗和衝突。只要「班主任」在，大家為給他留幾分面子，再激烈的衝突也不致撕破臉。在美國當年的制憲會議上，總統華盛頓便起了這個「班主任」的關鍵作用。即使會議上眾人爭得面紅耳熱，一旦華盛頓端坐其中、頷首傾聽，因為他在，誰也不敢做得過份。

「班長」：推動議程有效進行的祕書型人物。「班長」未必有「班主任」的權威，但眾同學都敬他三分，更重要是，一個好「班長」須掌握會議議程和節奏，積極地使會議有效地推進，必要時「剪布」，將討論拉回主題上。

「包拗頸」：每個班上都有一位特別頑劣的同學，專和權威對者幹。但一個有建設的反對派，卻能在團體中起到相當重要的制衡作用，逼使大家面對可能發生的危機，有預謀地思考解決方案。這同學既要維持多元觀點，更要有「雖千萬人吾往矣」的勇氣，為團體的長遠利益著想，敢當不受歡迎的人物。

「班花」：前面三位都是為了推進事件成功而必不可少的人物，至於人見人愛的「班花」，則起著撫慰人心、癒合傷口的情感作用。以舊同學約BBQ為例，當大家十五十六不知參不參加時，難免四出打聽當年的班花來不來。她來，大伙出席的機會又高一分，也不為什麼，只為見她一面、心裏高興。同理，在會議上「班花」起的作用，就在大家出現意氣之爭時，左勸一句、右哄一下，兩邊心裏好過些，氣落下了，自然能把事情談成功。

細想一下，以上四位不但是會議中不可缺少的人物，也是一個好的創業團隊必須有的四種隊友。你覺得自己屬於那一種？

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本文精簡版12月29日刊於《晴報》專欄「創業群俠傳」

December 22, 2017

創業五本書

一年總有兩次特別想看書。一是在新年伊始，列一張長長書單，決心要把它們看完；一是在年結時分，因為沒有完成年初的任務而慚愧，便想趁長假期能讀多少讀多少。這張書單因此而生。

以下五本書沒有特定主題，是按個人對創業的認識，由淺入深而定。先由最淺的開始：

1. 創業入門

對剛創業、或蠢蠢欲動創業的朋友，我推薦兩本書：Peter Thiel的Zero to One，和Guy Kawasaki的The Art of The Start。這兩本書雖淺（英文程度好的朋友，相信一兩個晚上就能完成一本），但我都會給五粒星，是好看又實用的書。

過去多次在文章中提及Peter Thiel在2012年為史丹褔大學講課整理而成的Zero to One，它不但全面，而且在許多概念上一針見血，是一本極有啟發性的書。至於Guy Kawasaki的The Art of The Start，則是我的創業啟蒙書，每章篇幅很短，沒有廢話。

2. 唔上唔落

當你已成功創業，有一點融資和營運的經驗後，除重溫以上兩本入門書溫故知新外，建議可參考一些成功創業者的故事，看他們如何隨企業成長，克服一關又一關。

在美國，Amazon是FAAMG五大中，最多人看好可以千秋萬世的一家，這和其創辦人Jeff Bezos的超長綫策略大有關係，這點The Everything Store有很好的描述。作者Brad Stone另一本較新的書The Upstarts，則講兩家後起之秀：Uber和Airbnb。它倆都是全球最炙手可熱的「獨角獸」（未上市而市值逾十億美元），而且同屬「共享經濟」的佼佼者，但除此之外，兩家初創由創辦人的背景到公司文化都大相迥異。我年中出差時在飛機上看這書，邊看邊笑幾個鐘頭很快就過去。有一點融資經驗的初創，相信會很有共鳴。

3. 泥足深陷

如果你在創業路上已站穩陣腳，在江湖上好歹也算一個門派，而你現在思考的問題，是如何兼併收購、擴充版圖的話，那不妨看一本非創業類的好書：Prisoners of Geography。

這是一位有十年創業經驗的朋友推薦給我的，也是我今年看過最精采的書。作者Tim Marshall是英國一位專跑國際和外交新聞的記者，視野恢宏。本書的立論是，一國的枯榮和文化，早由其山川湖泊、氣候地理決定，不論誰當政都逃不過。明白這個道理，就會發現了解自己身處的地理環境，比一切都重要。我朋友現在反覆問自己最多的問題是：地殼有沒有變動？氣候改變了嗎？

以上五本，沒多少是新書，因我自從沉迷Netflix後，書也少看了。如果你和我一樣，只想懶洋洋過一個不必動腦筋的聖誕，又想得到一些對創業有用的啟發，那只管煲Silicon Valley好了。

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上文精簡版12月22日刊登於《晴報》專欄「創業群俠傳」