創業家 Founders – Page 15

December 6, 2019

奧斯卡影后創業

多年前有套電影叫Legally Blonde（《律政可人兒》），講一個在大學唸法律系的金髮美女常被歧視無腦，她如何以大無畏的性格加上不服輸的精神，證明自己又漂亮又機靈，替眾美女出一口氣。

記得我當時很喜歡這電影，也對女主角Reese Witherspoon留下深刻印象。她身型嬌小（還不到5呎2吋高），除一頭標誌金髮外，還有突出的尖下巴。比她漂亮的女星大有人在，但她有個人風格，而且演技也好，30歲不到就摘下奧斯卡影后獎項，殊不簡單。

最近Reese Witherspoon應邀接受Fresh Air主持人 Terry Gross訪問，我才知道這位嬌小的金髮女生不但會演戲，更是非常出色的企業家、電影製作人，比《律政可人兒》的角色有過之而無不及。

由童星開始，Witherspoon一直星途順利，直到30來歲、成為奧斯卡影后後卻遭遇瓶頸，因為在荷里活，可供這個年紀女星演繹的角色極少，她也不例外。這段時間她又和前夫Ryan Phillippe離婚，人生陷入低潮。

她把心一橫決定創業，租下朋友辦公室兩個位置，開始自己的電影制作生涯。Whiterspoon自小喜歡看書（她曾入讀史丹福大學，後來因為演戲而輟學），既然市場上沒有好的劇本供女星參演，她遂從愛看的小說中發掘複雜的女性角色，「自己電影自己拍」。全情投入之下，她發現這個新崗位似為其度身訂造。

首先她不但看書又多又快，而且憑多年演藝生涯，還有強烈的觸覺判斷哪些故事會受歡迎。不但如此，「我認識荷里活每一個製作人、知道怎樣把一本小說改編為劇本再拍成電影、如何推廣與宣傳。」她以自己為創業下賭注。

成立不久，Witherspoon的工作室先後推出兩套電影作品Gone Girl（《失蹤罪》）和Wild（《狂野行》），皆叫好叫座。Witherspoon在《失蹤罪》中完全退居幕後，讓比她年輕三歲的女星Rosamund Pike演繹女主角Amy Dunne。那極度複雜、無法令人看透的角色使Rosamund Pike的演技大放異采，兼獲奧斯卡影后提名。

她的最新作品叫The Morning Show，11月1日上架，是Apple TV提供串流服務後的首批獨家放映劇集；也由小說改編。

「我不止為自己發掘角色，也希望為其他女星找到更好的角色、令一些女作家的好作品更廣為人知。」這份使命感加上前述優勢，令Reese Witherspoon的電影製作之路越走越寬。誰敢小覷金髮美女？

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本文同日見報，《晴報》專欄「創業群俠傳」

October 11, 2019

WeWork逼宮事件

由紐約市蘇豪區的第一所共享工作間開始，Adam Neumann創辦的WeWork就以勢如破竹的姿態不斷「攻城略地」，擴充全球版圖。在2019年準備上市前，面世才短短九年的WeWork，市值竟達470億美元。一般相信，只要Adam Neumann在上市路演時向機構投資者施展魅力，他們也會像「軟銀」的孫正義那樣，以巨款投下信任一票，讓WeWork上市集資成功。但這位曾所向披麾的創辦人，卻在此關鍵一役，遭遇前所未見的滑鐵㿖。

一切似乎由8月14日、傳媒取得WeWork公開的上市文件開始。首先，這家市值被吹得超大的企業，營運數字並不亮眼：2019年上半年，錄得虧損九億美元；雖然生意額每年以倍數增長，但開支也亦步亦趨，幾乎是賺一元花一元，沒什麼甜頭。不過初創上市時無利可圖可謂「預左」，令投資者不安的，是一些和Adam Neumann有關的相連交易和公司管治問題。

舉例，他把公司名稱由WeWork改成The We Company，個人再從中收取590萬美元商標許用費，原來他事前以另一公司註冊了We的商標。此外，作為創辦人，Neumann擁有每股20倍的投票權，權重之高，令他幾乎可以獨斷獨裁。更令人咋舌的是，若他在公司管理層的地位發生任何變動，其妻（並非董事局成員）有權任命繼任人。

這些對私人公司而言可能不算什麼的企業管治，落在機構投資者眼中，簡直光怪陸離。他們不能接受，紛紛要求減價。結果WeWork市值由曾被高盛吹捧的650億美元，一路插水至100億美元。9月16日，WeWork宣佈暫緩上市，並進行一系列改革措施（例如著Neumann交回590萬美元商標費、削減其權重至10倍等），以安撫投資者。

不過傳媒繼續對Neumann緊咬不放。兩日後，《華爾街日報》刊登了一篇文章，羅列他的種種怪行，例如在私人飛機上和朋友吸食大麻、聲稱要成為以色列總統，甚至「世界總統」等。六天後，Neumann宣佈卸任WeWork行政總裁，退居非執行主席。

董事局策動的這場逼宮得以成功，最關鍵的是得到「軟銀」孫正義的背書：軟銀前後投資逾百億美元在WeWork、佔股權近三成，比Neumann本身還多；而且孫正義視Neumann為「馬雲第二」，一直在背後不斷以資金支持他東征西討。但是，傳媒透露軟銀以平均240億美元市值投資WeWork，如果WeWork上市時只值100億美元，軟銀將損失慘重，孫正義再看好Neumann也難「同錢作對」。失去孫正義這後盾，Neumann自知大勢已去，只能黯然退下火線。董事局旋即安排兩位WeWork高層同時擔任行政總裁，並在9月30日宣佈暫緩上市計劃。

一位兼任WeWork董事局成員的投資者，曾將Neumann比喻為古希臘的亞歷山大大帝（Alexander The Great），誇獎他年紀輕輕深具遠見。但這位征服世界的君主，卻因為一次放縱暴飲後染上怪疾，不久病逝，帝國亦隨之崩塌。

不過WeWork和Neumann來日方長，不宜太快蓋棺定論。WeWork由迅速崛起到遭遇上市挫折，反映私人市場和公開市場看待初創價值的巨大分歧，影響深遠。這方面以後有機會再談。

參考文章：The Fall of WeWork’s Adam Neumann

相關文章：從煙花上升到黯然下台

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本文精簡版同日見報：《晴報》專欄「創業群俠傳」

October 4, 2019

從煙花上升到黯然下台

作為世上最龐大的「獨角獸」之一（市值達470億美元），WeWork正進行的上市計劃忽然出現變數，創辦人兼行政總裁Adam Neumann上週突遭董事局逼宮。

這家2010年才面世的企業，在創辦人的野心和投資者的金錢驅動下，規模如火箭般直線上升。不足十年間，它的版圖從紐約市僅僅一個共享工作間，極速擴展到全球111個城市的528個地點。Adam Neumann被孫正義視為「馬雲第二」，光是軟銀（Softbank ）就在這家初創押下逾百億美元投資。為什麼它竟在上市的關鍵時刻發生劇變？這個曲折的故事，先由創辦人獨特的身世講起。

40歲的Adam Neumann是以色列人，從小父母離異，他與妹妹一度隨母移居美國，初中時回國，並曾在以色列的「公社」（Kibbutz）中生活過。相信受這經歷影響，使他把「群居」意念注入辦公室中，形成後來由WeWork帶領的全球「共享工作間」熱潮。

2008年金融海嘯後，紐約地產市道不景，許多辦公室租不出去。當時Neumann因為唸大學的關係，已移居紐約數年，他和合夥人Miguel McKelvey都有在公社生活過的背景，又曾各自創業，志趣相投。他倆游說一座大廈的業主，讓他們把一層空置的辦公室重新裝修、包裝、再分租出去，從差價中賺取利潤。那就是WeWork的前身，Green Desk。這點子在經濟不景下居然很成功，靈活的短期租約切合剛剛興起的「零工經濟」（gig economy），深受自由工作者、斜槓族（slash）等歡迎。2010年，二人把Green Desk做得有聲有色，將之賣斷給業主賺到第一桶金後，決定創辦WeWork，大展拳腳。

兩年後，WeWork擴展到七個據點，市值約一億美元，嶄露頭角。2014年，WeWork在倫敦開拓了第一個美國以外的共享工作間，該年年底，其全球據點增加到23個，市值達50億美元，晉身「獨角獸」之列。當年初創熱潮方興未艾，WeWork正好趕上這班高速列車，成為鎂光燈下的明星。2017年，WeWork遇上「貴人」孫正義，後者一口氣向其注資44億美元，令其市值直逼200億美元，教市場譁然。2018年聖誕前後，軟銀再度向WeWork注資，其市值更達到470億美元高峰。

瘋狂的資金令企業的生滅周期以十倍速來進行。WeWork今年決定上市，八月傳媒取得公開的上市文件後，從2010年到2018年間如煙花般上升的WeWork，融資形勢卻急轉直下。

（待續：WeWork逼宮事件）

參考文章：WeWork’s Neumann Steps Down as CEO, With IPO On the Line

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本文精簡版同日見報：《晴報》專欄「創業群俠傳」