初創 Startups – Page 35 – 創業群俠傳

March 3, 2017

共享空間由虛到實？

銅鑼灣總統商場舊址，去年全面翻新成為跨國共享工作間WeWork。站在入口，首先會感受到超高樓底營造出的不凡氣派，隨臨街的扶手電梯直上大堂，西裝畢挺的服務員馬上報以微笑。每一層WeWork共享工作間，都配有大量落地玻璃間出來的會議室或房間，還有一排任斟任飲的自助酒水吧，全天候提供香濃咖啡或冰凍啤酒。

這空間充滿陽光，穿連帽衞衣的年青人或在Macbook前埋首工作，或三三兩兩喁喁細語。這是你心目中理想的工作環境嗎？至少投資者認為是。

WeWork創辦人Adam Neumann說，這裏為自由工作者或初創企業家，提供「真實的社交網絡」，只要成為會員，便可使用他們全球數十個大城市的WeWork，並結交志同道合的朋友。自WeWork2010年在紐約蘇豪區開設第一所共享工作間後，其市值在短短七年間迅速膨脹－－行文時(2月28日）的最新消息，是日本軟銀的孫正義正考慮投放30-40億美元到WeWork，令其市值邁向甚至超越200億美元！即使不計軟銀，WeWork在去年三月接受了內地的風投基金注資4.3億美元後，市值已達170億美元。WeWork有這麼值錢嗎？

所謂共享工作間，說穿了是「虛擬辦公室」的2.0版。許多創業者一開始負擔不了高昂租金，就「租用」一個核心商業區甲級商廈的地址，及其附帶的接聽電話及收發文件等服務，直到羽翼豐滿。此外，不少大企業也喜歡短租這類辦公室，作為擴充或縮減人手的緩衝。在倫敦上市的Regus本來是行業老大哥，它成立於1989年，在全球擁超過4000個辦公室，但最新市值只有約30億美元，遠不及初生之犢WeWork。

共享工作間由虛到實，投資者固然帳面收入大增，但使用者呢？曾有美國女租客寫公開信投訴WeWork，說在這充滿玻璃間隔的地方，有健身室、瑜珈房、冥想室之類，偏偏沒有「揼奶房」；很多人也不習慣在超高「透明度」的房間中工作。WeWork已成龐然大物，接下來會怎麼走，令人好奇。

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本文3月3日刊於《晴報》專欄「創業群俠傳」

February 24, 2017

Snap上市泡沫爆破?

每次大市轉勢，總有其代表事件。2017年，科技界最引頸以待的一件事，是下月社交平台Snap的上市，但這會否恰巧標誌另一次泡沫的爆破？

Snap是近年冒起最快的科技初創公司。它由三名史丹福學生於2011年創立，一年後獲第首筆48.5萬美元種子資金，兩年內晉身為市值逾十億美元的「獨角獸」。數年間， Snap的每日活躍用戶（DAU）急增至1.6億名（比較2012年上市的Facebook，其現在每日活躍用戶為5億名），至今獲注資逾20億美元。它本月初遞交上市文件，計劃下月在美國上市，估計上市後市值逾250億美元。

究竟Snap有何獨特之處，令其價值連城？其一，它的「閱後即焚」功能，讓用戶安心分享私密訊息；其二，它的主要用戶以廿來歲或以下的「千禧世代」為主，不似Facebook漸呈老態；其三，Snap的殺手鐧是形形式式的濾鏡和改圖工具，讓用戶拍攝意想不到的趣怪相片作分享；它甚至在上市文件中自稱「相機」公司（提及79次之多）。

然而，這一切也可說是早期投資者為其上市開路而吹噓的自圓其說。Snap雖擁大量用戶、市值驚人，但至今尚未錄得盈利。從事風投的Tim Connors在Snap遞交上市文件後不久向其發文猛轟，內容廣為創投界流傳。

Tim Connors認為， Snap距離成功尚遠卻急於IPO，既對小股東不利，亦對其他為社會帶來更大改變的初創不公。他拆解Snap的營運數字，指每一名Snap用戶每年帶來三美元廣告收入，然而Snap每吸納一名新用戶，卻首先要花2.5美元買廣告，且需為每名用戶付出每年3.25美元，為他們在平台上分享的相片購買Google數據用量。Snap每年的行政與研發開支，還未計入內。換言之，Snap越多人用，蝕得越勁。比較而言，Facebook每年能從每名用戶身上賺取12美元廣告收入，全年淨賺近十億美元。

明知欠缺盈利，Snap為免法律責任，特在上市文件中以細字寫上警告字眼：Snap或永不錄得或維持盈利（Snap may never achieve or maintain profitablility）。如有小股民為搭順風車買入Snap股票，很有機會接下早期投資者火棒，恐怕招致蝕本離場。希望Snap不是泡沫吧。

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本文2月24日刊於《晴報》專欄「創業群俠傳」

February 10, 2017

矽谷巨富的恐懼

《紐約客》（The New Yorker）記者Evan Osnos某回在飛機上和鄰座乘客搭訕，對方是矽谷一科技公司高層。他問，最近矽谷可有什麼未被傳媒發掘的新動向？對方的回答出乎意料：巨富們在為末日做準備。

(The Day After Tomorrow劇照）

記者發掘下去，竟發現真有其事。矽谷的一些巨富和其投資者，過去一段日子默默地囤積財富、食物、武器，又建造地牢，甚至策劃移居天然資源豐富的紐西蘭，為一旦發生社會劇變或大型天災作準備。

市值六億美元網站Reddit的創辦人Steve Huffman是其中之一。他今年33歲，年多前進行了激光矯視，不是為了外觀，而是他覺得必須「未雨綢繆」，一旦發生如《末日救未來》般的滅世災難，他也不會因為失去眼鏡而陷入困境。他還準備了幾架電單車，說即使發生如電影中那樣的大塞車，也不致逃生無門。

乍聽之下這種恐懼匪夷所思，但據LinkedIn創辦人Reid Hoffman猜測，這些「矽谷巨富不說，但默默在準備」的人或多達他所認識的一半。一般人覺得滅世的災難不會發生，所以無動於衷；但精於計算的科技人卻認為滅世不是不可能，只是機會率甚低，當它一旦發生，破壞力將極大。既然身家如此豐厚，不妨把部份財富撥作「末日對沖」，以防萬一。

末日之說一向有市場，尤其在政局不穩與科技急劇變化之際。矽谷巨富為什麼突然「先天下之憂而憂」？據這位《紐約客》的記者分析，近年矽谷精英收入遽增，區內仇富情緒已然萌芽，加上人工智能急速發展，勢將取代不少人的生計，加劇人們對矽谷精英的仇恨，若一旦政府管治出現問題，無法控制民眾，富人的身家、性命、財產將首當其衝。

巨富們覺得自己的性命特別矜貴不奇，但應對之道可以差天共地。百多年前，當時的美國巨富卡內基和洛克菲勒也曾有感社會動蕩、末日將臨。結果，為啟民智，一個在國內建造了近3000所公共圖書館，另一個捐錢設立大學。矽谷巨富與其把錢花在為末日做準備，何不用在抒緩社會問題上？

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本文2017年2月10日刊於《晴報》專欄「創業群俠傳」