上周港股經歷驚濤駭浪，恒生指數全周跌8.3%，為四年多來表現最差的一星期；周五收報14863點，創13年多以來的新低。「股王」騰訊去年2月才創下歷年股價的最高紀錄$757，這個星期卻跌至$200元邊緣，跌幅慘不忍睹。此刻是長線入市時機，抑或應及早止蝕離場？
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不妨參考Amazon的經典故事。Jeff Bezos在1994年成立Amazon，三年後帶領公司上市，但不久遇上科網泡沫爆破，曾試過一年內股價暴跌八成。在2000年給股東的信中，Jeff Bezos以這個字開頭：OUCH，以表達跌得多痛。
1999年年底，Jeff Bezos接受NBC Nightly News訪問，主持人Tom Brokaw問道，貝索斯先生，你到底知不知道「盈利」怎麼寫？（原句是：”Mr. Bezos, can you even spell “profit”?”）當時Amazon的股價一瀉千里，令許多投資者損手，情況和今天的騰訊大概不遑多讓。
好一個Jeff Bezos，鎮定地回答：P-R-O-P-H-E-T。他拼出了「盈利」（profit）的同音字「預言」（prophet），預言只要Amazon堅持長線發展方向，未來股價必會節節上升，迎來大豐收。Amazon股價的all-time high為去年創下的186美元，若不計發生在今年六月「20股合1」的影響，相當於三千多美元一股！
但當時的Jeff Bezos憑什麼有底氣作出那番預言？他說當Amazon股價由113美元跌至6元時，公司的營業表現卻不受影響，依舊亮麗：用戶人數、每單位盈利、增長等各項指標都在穩步上揚，生意根本越做越好。「如果一家公司今天比一年前表現更佳，憑什麼股價會比去年跌這麼多？」他在那封以「Ouch」開道的信中自問自答。原因是股價只反映短期因素，沒有反映公司的長期盈利能力，而他相信自己公司的長線發展。他引用「股神」巴菲特師傅、「價值投資之父」Benjamin Graham的名言解釋：
“In the short term, the stock market is a voting machine; in the long term, it’s a weighing machine.”
Jeff Bezos是奉行長線投資、長遠價值的表表者，自1997年開始撰寫「給股東的信」以來，他數次以「Long Term」或「Long View」起題，多年來堅持不受短期盈利或股價左右公司決策。的而且確，若看事物的眼光夠長遠，如上圖般把Amazon的股價走勢展開，它首十來年的股價起跌幾乎如平線一樣，根本不足為道。目前Amazon的股價又再度比一年前的高位下挫八成，但相信以興建「萬年鐘」為嗜好的Jeff Bezos，仍能不動如山。
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本文精簡版同日見刊於《晴報》專欄「創業群俠傳」
